Авторский продукт Ольги Сорокиной «Преемственность:360» Шестифазная стратегия передачи капитала, бизнеса и управления для владельцев крупного частного капитала. Дайджест 1

Крупнейший швейцарский финансовый холдинг UBC утверждает, что мы находимся “на пороге беспрецедентной передачи богатства в истории” и называет это “великим трансфером капитала”. Согласно его отчету, в ближайшие 20 лет, к 2048 году, среди состоятельных частных лиц (UHNWI и HNWI) будет передано около 83,5 триллиона долларов США между поколениями во всех категориях благосостояния. В России совокупное состояние детей только 20 самых богатых бизнесменов по версии Forbes составляет - $362,4 млрд.

Однако, аналитики The Wall Street Journal утвержадают: несмотря на неизбежность этого процесса, есть определенная недооценка его сложности и продолжительности. WSJ пишет о том, что передача капитала может быть более растянута по времени вследствие ряда причин.

Богатые люди имеют более высокую продолжительность жизни и, как следствие, дольше продолжают самостоятельно владеть активами, а также распоряжаться ими на собственное жизнеобеспечение - медицина, путешествия, luxury-потребление. Также часть капитала патриархов уже при жизни переходит наследникам в формате “подарков” - покупка недвижимости, оплата образования, покрытие крупных трат. При этом важно не забывать, что чаще всего первым преемником владельца капитала является супруг или супруга и только после - дети и остальные члены семьи и окружения.

Однако, Financial Times подчеркивает, что ключевыми факторами, затрудняющими процесс преемства, являются - отсутствие четких договоренностей между членами семьи, асимметрия информации об активах и непрозрачность структуры наследования. Как следствие - 70% состоятельных семей теряют активы во втором поколении, а 90% - в третьем. Это подтверждают и данные исследования консалтинговой компании The Williams Group.

Для того, чтобы подойти к вопросу построения стратегии преемственности капитала комплексно, Ольга Сорокина, управляющий партнер O2 Consulting, создала авторский продукт - 360° Succession Strategy. Это шестифазная методология с интегральным подходом к передаче капитала, бизнеса и управления, который учитывает не только юридические, но и стратегические, финансовые и этико-психологические аспекты преемственности.

Сама Ольга более 15 лет работает с UHNW-семьями и сопровождает комплексные проекты, связанные со структурированием частного капитала, передачей бизнеса и активов между поколениями, созданием фондов/семейных трастов, защитой капитала и крупными сделками с личными активами.

Собственно, из каких шести фаз и этапов состоит создание стратегии преемственности.

1. Анализ периметра активов

Прежде, чем начать процесс преемства капитала, важно определить периметр наследуемых активов - как бизнес-, так и личных. На этом этапе проводится их диагностика (юридическая, налоговая и корпоративная), а также анализируется архитектуру владения активами и система их управления.

Этот этап призван исключить одну из ключевых причин потери капитала при его трансфере - асимметрию информации. Все - и патриархи, и преемники - должны обладать максимально полной информацией об активах, находящихся во владении семьи, а также иметь детальный план по входу во владение и управление активами.

В 80% случаев потери случаются именно вследствие недоинформированности. Один из ярких примеров - кейс семьи Аньелли о многомиллиардном наследстве.

Маргарита Аньелли, дочь основателя Fiat Джанни Аньелли, в течение многих лет оспаривала соглашение, по которому она отказалась от части наследства. Она утверждала, что на момент подписания соглашения не обладала полной информацией об активах своего отца. В частности, речь шла об акциях семейной холдинговой структуры Dicembre, а также споры велись вокруг произведений искусства и инвестициях.

2. Семейная фасилитация и личная стратегия для каждого члена семьи

Это, пожалуй, ключевой этап, потому что большинство решений в процессе преемственности принимаются не в юридической плоскости, а в человеческой.

Обычно преемственность воспринимается, как передача имущества. На практике это прежде всего процесс принятия совместных решений. Главный вопрос звучит не “кому перейдут активы”, а “каким семья видит свое будущее после смены поколения”. И у основателя, как правило, есть собственное видение того, каким должно быть будущее семьи через 20–30 лет. Но его мнение может не совпадать с ожиданиями преемников.

Задача фасилитации - создать пространство, в котором семья сможет открыто обсудить свои цели, ожидания и опасения, выработать общие принципы и договориться о будущем. В рамках панельной дискуссии на форуме Преемственности Ольга говорила о том, что такие обсуждения позволяют сформировать общую стратегию семьи, на основе которой уже после строятся корпоративная структура, модель управления, юридическое оформление и налоговое планирование. Если согласия нет, никакая юридическая конструкция сама по себе не сможет обеспечить устойчивую преемственность.

3. Разработка финансовой стратегии - как для владельца капитала, так и для членов семьи

Создание финансовой стратегии — практический этап, который позволяет определить, какой капитал семья передает следующему поколению, в какой структуре и на каких условиях. На этом этапе проводится инвентаризация и оценка активов семьи, анализируется их ликвидность и доходность, определяются финансовые потребности членов семьи и будущих владельцев. Это позволяет заранее понять, какие активы могут быть переданы напрямую, какие требуют дополнительного структурирования, а где необходимо обеспечить ликвидность для уплаты налогов, финансирования расходов или выкупа долей.

Финансовая стратегия особенно важна с точки зрения распределением капитала между наследниками. Например, один наследник может получить долю в компании и участвовать в ее управлении, а другие — компенсирующие активы в виде недвижимости или инвестиционного портфеля. И моделирование различных сценариев позволяет оценить их риски и последствия.

Важно понимать: сама передача капитала не гарантирует его сохранения. Семья Вандербильтов - прекрасный пример того, как крупное состояние, сформированное основателем Корнелиусом, без сформированной долгосрочной системы управления капиталом было растрачено наследниками, что привело к потере статуса одного из богатейших кланов США.

4. Юридическая архитектура и налоговое структурирование

Юридическая и налоговая архитектура остается критически важной частью стратегии. Но ее задача - исключительно закрепить ту модель управления, которая уже была спроектирована. Документы не заменяют систему управления, они делают ее юридически исполнимой и защищенной.

На этом этапе разрабатываются акционерные соглашения и корпоративные договоры в отношении бизнес-активов, проектируются механизмы, позволяющие преемникам участвовать в управлении бизнесом, а также внедряются инструменты структурирования и защиты капитала (личные фонды, ПИФ, фаундейшн и др.).

Личные фонды, которые стали доступны в России с 2022 года, сегодня являются одним из самых востребованных и быстрорастущих инструментов наследственного планирования. РБК в совместном материале с Агентством трансформации и развития экономики отмечает, что на апрель 2026 в РФ было создано 643 такие структуры.

5. Тестирование активов (стресс-тесты) на устойчивость к смене собственника

Стресс-тест - это один из недооцененных инструментов диагностики, преимущественно применимый к бизнес-активам, которые призван ответить на вопрос: “Насколько устойчива система управления бизнесом к резкой смене собственника?”.

На этом этапе команда анализирует распределение полномочий, систему принятия решений, зависимость бизнеса от личности основателя, готовность менеджмента, эффективность органов корпоративного управления, наличие резервных механизмов и скорость восстановления управляемости в кризисной ситуации.

Если диагностика активов показывает текущее состояние, то стресс-тест моделирует будущее через проработку различных сценариев: внезапная смерть или длительная недееспособность собственника, его добровольный выход из операционного управления, конфликт между наследниками, отказ наследников участвовать в бизнесе, изменение налогового резидентства семьи, санкционные ограничения, потеря ключевых менеджеров или необходимость срочной продажи бизнеса. Но задача состоит не в прогнозировании будущего, а в проверке устойчивости системы при различных сценариях.

В материале РБК Ольга Сорокина подчеркнула, что “Стресс-тест - это не финальный этап, а инструмент диагностики. Далее начинается проектирование новой архитектуры управления. Это может включать перераспределение полномочий, изменение корпоративного управления, усиление роли совета директоров, внедрение новых процедур принятия решений, подготовку менеджмента и постепенную передачу функций от собственника”.

6. Реализация стратегии преемственности

Еще на старте процесса наследственного планирования часто семьи задаются вопросом - как понять, что стратегия преемственности реализована? 

Оценить устойчивость и эффективность созданной архитектуры можно по нескольким критериям:

• все активы и обязательства идентифицированы:
  сформирована актуальная карта семейного капитала и по каждому активу понятно, кто владеет им юридически и кто является бенефициаром
• определена и юридически реализована структура передачи
• план протестирован на разных сценариях - как позитивных, так и негативных
• обеспечена ликвидность:
  рассчитано, сколько денег потребуется семье после передачи капитала и определено, откуда и каким образом средства будут получены
• согласованы структура собственности и контроль:
  определено, кто получает экономическую выгоду, кто получает право голоса и кто управляет бизнесом
• наследники подготовлены:
  психологически, профессионально, инструментально
• план синхронизирован между всеми советниками:
  команда юристов, налоговых консультантов, инвестиционных советников и family office объединены единой стратегией

Ключевой индикатор того, что стратегия преемственности реализована успешно состоит в следующем: в отсутствие основателя семья не борется за контроль и поиск решений.

И шведская династия Валленбергов, несмотря на развивающуюся “драму наследства”, о которой недавно писал Bloomberg, показательный пример того, как семья успешно управляет своим экономическим наследием на протяжении пяти поколений. В подходе Валленбергов интересно выделить два момента. Семья не пытается передать каждую компанию, которой владеет, напрямую одному из наследников: вместо этого создана систему институтов, через которые капитал и влияние семьи могут сохраняются независимо от смены поколений. Также интересен подход клана к подготовке следующего поколения: представители пятого поколения участвуют в управлении семейной системой, а около 30 представителей шестого поколения проходят специальную программу подготовки и постепенно получают опыт работы в управлении, что обеспечивает непрерывность процессе включения каждого нового поколения.

Вместо эпилога

В течение многих лет преемственность воспринималась как юридический проект: составить завещание, оформить юридические документы, создать траст или фонд. Сегодня этого уже недостаточно.

Передача активов - это не набор юридических действий, а процесс, в котором одновременно участвуют семья, бизнес, менеджмент, собственник, наследники и внешние консультанты. Если хотя бы один элемент этой системы оказывается неподготовленным, возрастает риск конфликта, утраты управляемости, разрушения стоимости бизнеса или потери активов.

Поэтому современная стратегия преемственности - это комплексная модель, объединяющая семейную фасилитацию, подготовку системы управления, налоговое и юридическое структурирование, финансовое планирование собственника и подготовку следующего поколения ко вхождению во владение капиталом.

Подписывайтесь на Telegram-канал O2 Consulting:
https://telegram.me/O2ConsultingTeam