Миноритарии Globaltrans и их интересы

ВЕДОМОСТИ: Держатели депозитарных расписок железнодорожного оператора Globaltrans Investment опасаются, что могут быть лишены возможности реализации своих корпоративных прав, в том числе права на получение дивидендов. Такие обращения инвесторов поступают в Ассоциация владельцев облигаций (АВО). Объединение разделяет опасения владельцев бумаг и написало письмо на эту тему на имя премьер-министра и председателя правкомиссии по контролю за осуществлением иностранных инвестиций в РФ Михаила Мишустина, а также председателя Центробанка Эльвиры Набиуллиной.

Советник корпоративной практики О2 Consulting Софья Смирнова дала в связи с этим комментарий изданию «Ведомости»:

«По всей видимости, опасения у инвесторов начали кристаллизовываться после того, как Globaltrans решил не выплачивать дивиденды за 2023 финансовый год.

Как указывалось в новостях, данное решение связано с «техническими сложностями», а также с тем, что после успешной редомициляции в Абу-Даби (в марте 2024 года) компания сфокусирует усилия на создании финансовой инфраструктуры в новом месте регистрации. Обращает на себя внимание тот факт, что после принятия вышеуказанного решения о неразмещении дивидендов котировки депозитарных расписок неуклонно снижаются (и обвал уже превысил 20%).

Важно отметить, что публичное обращение ценных бумаг – история, в известной степени основанная на доверии инвесторов и на деловой репутации эмитента, и инвестиционная стоимость ценной бумаги, равно как и ожидания инвесторов, не всегда могут быть прямолинейно и на 100% гарантированы правовыми средствами. Компания, чьи ценные бумаги обращаются на бирже, сохраняет автономию при принятии решений, влияющих на бизнес, а также может в добровольном порядке прекратить листинг бумаг на бирже.

К сожалению, нахождение дочерних компаний во владении компании-эмитента не гарантировано. Кроме того, санкционный фактор в отношении Мосбиржи - тревожный звонок, поскольку компания так и не локализовалась в России. Поэтому переживания инвесторов кажутся скорее справедливыми.

Формально-юридически после смены юрисдикции многие действия компании могут считаться не подпадающими под действие ограничительных мер против лиц из «недружественных» государств, что, с одной стороны, дает менеджменту большую свободу при принятии ключевых решений, например, таких как отчуждение дочерних обществ.

С другой стороны, публичный резонанс и нежелание повторения сценария Полиметалла в российском поле может стать вполне действенным инструментом против фактического лишения у инвесторов возможности получить прибыль от бизнеса группы и мотиватором для менеджмента сдержать обещание не допустить делистинга. О возможности применения иных правовых инструментов говорить пока преждевременно».