Кому доверить управление активами — 5 вариантов

Доверить управление своими активами можно банкам, брокерским, инвестиционным, юридическим компаниям, у которых есть услуга family office, или изначально независимым multi family office. В чем особенности каждого случая, знает Виктория Валюк, О2 Consulting.

Институт доверенных лиц в России пользуется особой популярностью у владельцев капитала-должностных/публичных лиц. Занятость в нескольких бизнесах не позволяет им курировать все требующие их внимания вопросы, а потому они вынуждены иметь душеприказчика с определенными обязанностями, юридически оформленными в виде пакета доверенностей на управление/распоряжение активами с ограниченными полномочиями. Время — это невосполнимый ресурс. Но и у доверия есть границы.

Потенциальный перечень активов, который передают в управление:

• бизнес и капитал в форме ликвидных финансовых инструментов,
• портфель ценных бумаг (даже если они заблокированы),
• банковские и брокерские счета в других странах мира,
• личную и коммерческую недвижимость,
• дорогостоящее движимое имущество,
• предметы роскоши и коллекции музейного уровня.

Зачастую к управлению активами владельцы привлекают юристов из собственного бизнеса, вне зависимости от его размера. Тут есть свои плюсы — наемные сотрудники не могут отказать своему работодателю, даже если нагрузка на них растет и обязанностей становится больше. Если их слишком много, а у собственника появляются российские и международные структуры владения, то нередко группа таких сотрудников обосабливается и занимается исключительно вопросами собственника и его семьи. Квалификация таких сотрудников должна быть весьма высокой. Расходы на профессионалов такого уровня в некоторых случаях посильны, только если бизнес/капитал действительно крупный.

Для начинающих, но уже успешных предпринимателей, владельцев среднего бизнеса в отраслях, где не требуется высокая или профильная квалификация сотрудников в штате, а также индивидуальных владельцев капитала (рантье, коллекционеров, наследников, спортсменов и так далее) вышеперечисленный вариант не подходит.

Решением может стать обращение в family office.

1. Private banking и family office внутри него

По определению, премиальный банковский сервис — это повседневная необходимость. Платежи, оплата счетов, дебетовые и кредитные карты — все это легко и удобно управляется через приложение, не исключая открытия и закрытия депозитов по более привлекательным ставкам. Инвестиционный раздел или отдельное приложение позволят приобрести типовые инвестиционные продукты, брокерское — торговать ценными бумагами. На данном этапе персональный банкир необходим как проводник в инфраструктуру, как советчик и как держатель информации о наиболее привлекательных предложениях. В некоторых банках клиенту будет предложен персональный/личный брокер, который будет на регулярной основе присылать аналитику, если клиент готов в нее погружаться, либо за отдельную комиссию давать рекомендации по ребалансировке портфеля.

Логичным в этой связи будет вопрос о комплексном подходе. Банк управляет деньгами, портфелем ценных бумаг, в том числе в рамках стратегий доверительного управления, но это верхушка айсберга — ликвидная часть активов, не включающая в себя недвижимость, доли участия в разных бизнесах, прямые инвестиции и многое другое.

Подразделение/отдел family office внутри подразделений private banking в банке — это дополнительный сервис, который:

• обеспечит подготовку и подачу персональной налоговой отчетности,
• предоставит юридические консультации по российскому праву,
• предложит услуги лайфстайл — подбор объектов недвижимости, учебных заведений для детей, предложит программы элитных путешествий, приглашения на мероприятия, билеты в ложу Большого Театра и так далее.

Все вопросы, касающиеся международных активов, будут решаться с помощью привлеченных банком партнеров.

Для клиента такой вариант это плюс — принцип одного окна, высокие стандарты конфиденциальности, проверка партнеров службой безопасности, комфортный режим взаимодействия через своего персонального банкира/финансового советника и отсутствие дополнительных затрат, кроме оплаты услуг партнеров. Да и в целом, предложенный набор/продуктовая линейка может удовлетворить базовые потребности клиента на определенном цикле становления и накопления капитала. Но есть и минусы. Стоимость услуг внешних партнеров будет выше на размер комиссии банка, что в целом является «платой» за организацию процесса в целом и комфорт при получении услуг. Клиент всегда может сам выбирать, к какому из предложенных банком партнеру обратиться.

2. Брокерский дом/инвестиционная компания

Аналогичный сервис владелец капитала может получить и в крупном брокерском доме/инвестиционной компании, с той только разницей, что услуги daily banking ни брокер, ни инвестиционная компания не оказывают, даже при наличии в структуре кэптивного банка, который по сути решает технические вопросы по операциям с брокерским счетом.

3. Private clients в консалтинговой/юридической фирме

Если фирма независимая и имеет офисы в разных странах мира, то у нее нет ограничений на оказание услуг в международном аспекте (в отличие, например, от госбанка), есть опыт работы с клиентами топового уровня, понимание их запросов, экспертиза профильных сотрудников по направлениям этих запросов. Сюда же можно добавить судебную и налоговую экспертизу, адвокатские услуги и в целом защиту интересов владельца, чего бы они не касались, включая семейно-наследственные вопросы, сопровождение сделок разного рода, взаимодействие с госорганами и многое другое. Это большой плюс.

Из минусов — юристы и консультанты не оказывают финансовых услуг, не управляют капиталом и не предоставляют лайфстайл-сервисы. Таким образом, через такого провайдера можно:

• обслуживать нефинансовую часть своих активов,
• решать вопросы сопровождения крупных сделок в своем бизнесе,
• готовить акционерные соглашения,
• получать управленческое консультирование (так называемый «management consulting»),
• выстраивать или пересматривать структуры владения и передачи активов следующим поколениям семьи в России и за рубежом с учетом налоговых последствий.

4. Независимый multi family office

На российском рынке функционирует ряд компаний, учрежденных обычно выходцами из консалтинга или крупных финансовых структур, которые, базируясь на своей прошлой экспертизе, стали независимыми и выстроили свою линейку услуг на конкретной брокерской платформе либо через инвестиционное подразделение банка, чаще иностранного. Вокруг управления финансовым капиталом появились и дополнительные сервисы, с той или иной глубиной погружения. В таких family office можно найти профильную экспертизу, в том числе инвестиционную. Некоторые из них обладают многолетним опытом в этой области и своим собственным видением/инсайтами по рынку.

Есть также вариант, когда компании изначально организовывались как независимые multi family office и функционируют до сих пор в этом качестве, имеют свои представительства за рубежом или релоцировались туда, частично или полностью.

5. Экосистемы и платформы

Платформы для управления капиталом и активами клиента создаются крупным банком или независимыми инвестбанкирами как ответ на вопрос о консолидации портфеля в одном месте и нивелирования риска мисселинга тех продуктов и инструментов, которые приносят максимальную комиссию для финансового института, но не всегда нужны состоятельному клиенту, а иногда даже противопоказаны. В текущий момент такие структуры можно пересчитать по пальцам одной руки, так как данное решение высокотехнологичное и дорогостоящее и доступно либо самым крупным игрокам рынка, либо выходцам из них. Плюс таких структур в сильной инвестиционной экспертизе и независимом (в случае выходцев) взгляде на аллокацию и подбор финансовых инструментов для портфеля клиента, не исключая венчур, private equity, IPO, что импонирует квалифицированным инвесторам.

Обратная сторона медали — дополнительные услуги будут оказывать внешние партнеры платформы. Это могут быть как компании, выбранные на безальтернативной основе, так и пул партнеров, которые в рамках своей специализации будут бороться за запрос клиента. Если капитал в основном финансовый, возможно, это лучшее решение, несмотря на то, что активы в портфель также будут приобретаться через рекомендованную (или имеющуюся) брокерскую платформу. Но для нефинансовых активов, количество и структуру которых знает только владелец и его семья, назвать данное решение идеальным было бы ошибочно.

Как избежать рисков

Риск-менеджмент владельца капитала в использовании всех вышеперечисленных опций имеет смысл построить на нескольких вещах, причем не только ценовых.

1. Банк, брокер, инвестиционная/управляющая компания как финансовые институты — это безусловно лицензируемые участники рынка, деятельность которых тщательно контролируется регулятором, равно как и руководство таких компаний должно соответствовать квалификационным требованиям, предъявляемым к профессионалам такого уровня для занятия определенных должностей. Так или иначе формальный критерий соблюден, но фактор выполнения KPI рядовыми сотрудниками часто играет основополагающую роль и у клиента в портфеле оказываются, например, высокорисковые инструменты с обещанной высокой доходностью, которая иногда себя не оправдывает, и вот тут бдительность нужно проявить уже самому клиенту.

В случае выбора частных компаний, которые управляют активами на сторонних платформах, следует обратить внимание на их репутацию, качество инвестиционной экспертизы. Правда, на практике, часто решающую роль играет ценовой фактор. Поэтому есть смысл посмотреть на прозрачность ценовой политики компании и готовность отвечать на вопросы о формировании комиссий за управление, их общий уровень, а также проанализировать с доверенными юристами договор/инвестиционный мандат, в котором обычно и предусмотрен тот уровень риска, а стало быть — потенциальных потерь, которые владелец капитала может понести.

При выборе юридических фирм помимо репутационных факторов и ценообразования нелишним будет изучить позиции в рейтингах, которые ежегодно присваиваются в отрасли.

Все это не банальный набор клише, а реальные конкурентные преимущества в красном океане, в котором оперируют абсолютно все перечисленные типы компаний, за исключением личного family office. Он ни с кем не конкурирует, но глубина экспертизы конкретных специалистов либо растет с течением времени, либо нет.

Практические советы, что делать

1. Покупать профильную экспертизу в формате личных консультаций. Это экономит время на изыскания по теме вне зависимости от того, насколько хорошо и быстро владелец капитала это делает. Профессионал может (и должен) дать базовое описание ситуации, свое видение и какие-то инсайты, которые вряд ли лежат на поверхности или выложены в открытом доступе в интернете.

2. Тестировать партнеров, тестировать экспертизу, встречаться и выбирать (если есть возможность и время) подходящие компании, либо вовлекать тех, кому доверяете, как себе, либо доверить своим нанятым профессионалам самим подбирать других профессионалов с рынка.

3. Пробовать разные варианты конфигурации услуг family office и не бояться их миксовать. Возможно, оптимальная конструкция выстроится не сразу, а методом проб и ошибок, — приоритетным для собственника капитала будет здесь то, что к нему пришло понимание, насколько этот конкретный вариант решения или микс для него подходит.

4. Не драматизировать неудачи — анализировать причины провала/ошибки и идти дальше, не боясь обсуждать свои пожелания и даже требования следующему контрагенту. Это разумно и быстрее приведет к желаемой цели.

Подробнее на РБК: ссылка.